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El oro vuelve a estar en boca de todos. En un momento de inflación persistente, incertidumbre política y mercados financieros cada vez más volátiles, muchos ahorradores se preguntan dónde proteger su dinero. El metal precioso, considerado durante siglos una reserva de valor, reaparece como alternativa en un entorno en el que los instrumentos tradicionales ya no ofrecen la seguridad de antes.
Para Ernesto Revello Sánchez, economista y experto en ciclos macroeconómicos, materias primas y activos alternativos, el renovado interés no responde a una moda pasajera. Obedece a una acumulación de tensiones que afectan al sistema financiero global y que han cambiado la percepción del riesgo.
“Existen razones muy variadas por las cuales el activo más antiguo de la humanidad ha vuelto a las portadas de los medios de comunicación”, señala. Y sitúa en primer lugar la represión financiera,“la represión financiera, la inflación, la nueva masa monetaria en circulación y la nula remuneración de los ahorros por parte de los bancos, se ha vuelto insostenible para muchos ahorradores e inversores”, apunta. En la práctica, eso significa que el dinero depositado en el banco pierde poder adquisitivo año tras año.
A esa erosión se suma el endeudamiento creciente de Estados y empresas. “El endeudamiento desmedido y sin control por parte de gobiernos y empresas hacen que las monedas FIAT, y por consiguiente los salarios, sean cada vez menos valiosos”, explica. Las monedas “FIAT” son divisas que no están respaldadas por un activo físico como el oro, sino por la confianza en la autoridad que las emite. Cuando la deuda se dispara, esa confianza se debilita y muchos inversores buscan activos tangibles.
Revello también apunta al cambio en el comportamiento de la renta fija. “Las inversiones en renta fija ya no ofrecen ni protección contra las caídas de la bolsa, ni rendimientos reales positivos”. Tradicionalmente, los bonos actuaban como amortiguador en momentos de turbulencia bursátil. Hoy, con tipos de interés reales ajustados por inflación en niveles bajos o negativos, esa función defensiva se ha reducido.
El análisis trasciende la economía doméstica y entra en el terreno geopolítico. “Las tensiones geopolíticas entre las potencias de Occidente y los BRICS han hecho que los metales preciosos e industriales sean usados como armas de guerra”, añade. El bloque BRICS, integrado por grandes economías emergentes, ha reforzado su peso en el comercio internacional y en la acumulación de reservas. En ese contexto, el control de materias primas estratégicas adquiere una dimensión política.
Un ejemplo claro es el comportamiento de los bancos centrales. “Las compras de oro físico por parte de los Bancos Centrales de países emergentes están causando un déficit estructural en el mercado”. Ese “déficit estructural” implica que la demanda supera de forma persistente a la oferta disponible, lo que presiona los precios al alza.
La demanda no solo procede de las instituciones. “Las clases medias de los países BRICS+ tienen mayor capacidad de compra y se refugian en oro, ya sea como inversión y/o por razones culturales muy profundas”. En muchas de estas economías, el oro forma parte del ahorro tradicional y del patrimonio familiar, lo que añade un componente cultural al fenómeno.
El contexto monetario global también influye. “La debilidad del dólar y la desdolarización, aunque lenta, está provocando la subida del precio del oro y las materias primas”. La “desdolarización” se refiere al proceso por el que algunos países reducen su dependencia del dólar en el comercio y en sus reservas internacionales, lo que altera el equilibrio del sistema financiero internacional.
A todo ello se suma un límite físico. “La minería de oro y otras materias primas está en niveles críticos, donde la oferta no puede expandirse al mismo ritmo que la demanda”. La extracción minera requiere años de inversión y desarrollo, lo que dificulta responder con rapidez a un aumento sostenido del consumo.
Revello lo sintetiza con una visión de conjunto: “En definitiva, hay factores microeconómicos, macroeconómicos, geopolíticos, culturales y geológicos que impulsan el precio de este activo considerado el único dinero real que existe”, explica. Desde su perspectiva, la convergencia de todas estas fuerzas crea un escenario especialmente favorable para el metal precioso. “Los astros están alineados para que siga subiendo de precio en los años por venir, por lo menos hasta que finalice esta década”, concluye.
Juanjo es experto en cultura y lifestyle, con un foco especial en el impacto que internet y las redes sociales están teniendo en nuestra sociedad y en el mundo. Por eso mismo, sus temas suelen tener también mucho que ver con cine, series, psicología, relaciones personales y sexualidad.
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Juanjo se licenció en Economía Internacional, aunque desde muy temprano en su carrera, por vocación personal, se dedicó a la divulgación y al periodismo, que con los años se convirtió en su profesión.
Juanjo lleva más de 15 años escribiendo en diferentes medios y fue Director editorial de Vice España, coordinando toda la producción de contenidos de la revista, desde cápsulas para redes sociales a documentales sobre ocultas subculturas urbanas de nuestro país. Tras su paso por Vice, se ha dedicado a escribir y su trabajo ha aparecido en medios como El País, El Periódico de España, ABC o Yorokobu, entre otros.
